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  • 中國今年將發行3000億元綠債 成全球最大市場

    2016-03-24

    與歐美國家相比,中國綠色金融起步較晚,僅綠色信貸形成了較為完整的體系。不過,中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿向21世紀經濟報道記者表示,今年中國綠債市場將正式成形。今年中國綠色債券發行量將達3000億元,與去年全球總量相當。

    “央行會同其他部門一起支持綠色金融的發展?!?月20日,中國人民銀行行長周小川在中國發展高層論壇說。周小川稱,這也是今年G20準備納入的議題,為此成立了工作組,正積極做準備,其中包括若干支持綠色發展的融資方式。

    與歐美國家相比,中國綠色金融起步較晚,僅綠色信貸形成了較為完整的體系。不過,中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿向21世紀經濟報道記者表示,今年中國綠債市場將正式成形。

    中國銀行間市場交易商協會即將下發在銀行間市場發行非金融機構綠債融資工具的重要文件,預計幾個月后綠債所有相關規則文件將齊備,屆時中國綠債市場將正式成形。”馬駿在3月17日召開的第八屆兩會代表綠色債券、綠色金融、綠色發展座談會表示。

    他認為,按此速度中國今年將成為全球最大綠債市場。2015年,全球綠色債券發行規模為424億美元,創紀錄新高。今年中國綠色債券發行量將達3000億元,與去年全球總量相當。

    不過,即便如此,我國金融市場離“綠色”還很遙遠。全國政協委員、全國社會保障基金理事會副理事長王忠民認為,綠債在金融市場中的地位微乎其微,金融充其量只是“點綠”,連“染綠”都尚未達到。

    綠債市場即將正式成形

    2015年,是中國綠色債券市場元年。去年9月中共中央、國務院印發的《生態文明體制改革總體方案》中首次明確提出“要建立我國的綠色金融體系”。

    去年12月22日,中國人民銀行發布的《關于在銀行間債券市場發行綠色金融債券有關事宜的公告》,和中國金融學會綠色金融專業委員會(下稱“綠金委”)發布的《綠色債券支持項目目錄(2015版)》,標志著中國綠色債券市場的正式啟動。

    “從中國角度來考慮,自發型平臺周期長、監管操作可行性更差。因此,基于中國國情,采用了中國金融部門推動的做法來制定規則?!瘪R駿表示,這是國際上首次由政府推動綠債市場規則的出臺,歐美等其他國家都是自發型的。

    規則文件出臺后,1月份興業銀行浦發銀行就申請了1000億元的綠債額度,已發行300億元。2月,青島銀行又獲批80億元,已發行30億元。目前還有多只綠債正排隊等待批準。

    國家發改委于2月14日印發了《綠色債券發行指引》,上海證券交易所于3月16日公布了《關于開展綠色公司債券試點的通知》。據馬駿透露,中國銀行間市場交易商協會即將下發在銀行間市場發行非金融機構綠債融資工具的重要文件,預計幾個月后綠債所有相關規則文件將齊備,中國綠債市場將正式成形。

    在全國政協委員、中國東方資產管理公司原總裁梅興??磥?,剛結束的全國“兩會”也透露了一些積極信號。

    “我國債券發行火爆,但債券歸屬國務院三個不同主管部門,多頭管理,標準不一,上市交易場所也不統一。不過,好在‘兩會’和政府工作報告談到金融改革時,都將管理體制改革放在最前頭?!泵放d保認為,金融管理體制改革,有利于綠色金融的發展,特別是綠債、綠色產業基金的發展和交易。

    綠債發行之前,需第三方機構認證債券是否為綠債,評估其項目產生的綠色效益。接下來要著力培育本土第三方認證機構和綠色評級制度,從體制出發降低綠債發行成本。

    目前,國內僅中央財經大學氣候與能源金融研究中心(RCCEF)一家,未來要培養更多的國內第三方認證機構,增強綠債信息披露的透明性,吸引更多投資者。將所有債券的綠色程度用量化方式評級,以此影響不同類型企業的發債成本。例如,污染型債券綠色評級差,成本要上升。

    馬駿希望,綠債能享受國債一樣的免稅待遇,梅興保也認同這一觀點。

    “這有什么好處?我和興業銀行的老總談起此事時,他說興業銀行可以將1000億元的綠債發行量擴大到2000億元?!瘪R駿表示,若綠債本身成本為4%,免交25%的稅收,成本將下降到3%。這一優惠政策將撬動巨大的綠色融資和綠色投資,財政成本只要50億元,就能撬動幾千億元民間資本進入綠債。不過,這項政策能出臺的難度較大,綠金委正和財政部門商討。

    “雖然北金所現在正式冠名的綠債只有十幾只,但把過去發行的還未到期的債券,按照綠金委的綠債標準篩選,實際上有三百到五百只綠債。假設第三方認證機構將其冠名為綠債,能否搞成綠債指數、各類基金產品,在各種平臺交易?銀行間市場已完全開放,如果通過銀行間市場已對外開放的通道讓外國人更多的綠色金融投資于綠債,他們可以幫助我們降低綠色成本?!瘪R駿還建議北京金融資產交易所推出綠債指數和綠色基金產品。

    “政策性、銀行間的綠債都沒有,商業能推廣多少?”王忠民建議,政策性銀行發債要向綠債傾斜。2015年,國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行發行債券共計2.6萬億元。如果這三家政策性銀行發債時將綠色作為首要考慮因素,綠債規模將顯著擴大。

    金融市場離“綠色”還很遠

    對于綠色金融,還有多項工作都在進行和計劃當中。

    “過去綠色信貸沒有太多激勵機制,僅靠市場慢慢自發形成綠色信貸,今后要有動力,用貼息和擔保等工具手段降低成本、降低風險,推動綠色信貸?!瘪R駿說,“還要建立綠色產業基金,這點將在‘十三五’金融規劃當中有具體體現?!?/span>

    除綠債外,還要建立綠色股票市場。綠色股票市場一個重要內容就是綠色股票指數。通過指數和產品促進資本市場進入綠色產業,投資綠色企業。中國綠色股票指數產品只占1%,還有廣闊的空間。

    《生態文明體制改革總體方案》還提到“建立上市公司環保信息強制性披露機制”。對此,身為綠金委主任的馬駿表示,綠金委成員正在推動上市公司和發債企業的披露立法工作。同樣,對于在環境高風險領域建立強制性環境責任保險制度,目前仍在試點積累經驗階段,希望幾年后能進入立法,企業能主動購買。

    “銀行若貸款給污染企業,污染企業造成環境事故,銀行要承擔連帶責任?!瘪R駿稱,這項工作從立法討論到制定條例、具體操作,需要幾年的過程。

    不過,這些工作在王忠民看來還遠遠不夠。“把所有金融工具列舉一遍,你會發現幾乎沒有一種將’綠色’放在第一的位置,有些甚至遺忘了‘綠色’?!?/span>

    全國政協委員、中央財經大學證券期貨研究所所長賀強也認為,國家對綠色金融的政策支持遠遠不夠,執行政策者對綠色金融必須有高度認識。眼下經濟處在轉型期,傳統產業不想搞,新興產業支持不了現有經濟,投入和產出出現時間上的錯配。但必須認識到要走低碳環保的路,必須處理好傳統產業和新興綠色產業的關系。

    賀強建議,除了發行綠債,資本市場還可以設立綠色板塊、低碳板塊,重點扶持綠色低碳產業。王忠民認為,除此之外,創業板、中小板和主板還可設立綠色通道,使得綠色企業可以加隊,減少排隊時間。

    在不良資產端,凡是綠色環保沒有做好的企業,無需花大力氣救活。王忠民說,污染那么重的企業還要救活,實際上是鼓勵環境污染者。

    在這個問題上,周小川認為,央行可以在風險評估和風險防范上給出一定的指導方針。

    “如果金融活動過多地支持了二氧化碳排放,支持了化石能源的使用,支持了一些污染的排放,盡管短期來講沒有什么問題,但是從中期來看不僅對整體經濟不利,甚至對金融機構本身也會帶來更多的風險?!敝苄〈ū硎?,這些風險當前有可能被社會、被金融界所低估,應該給它們一個正常的估值,同時要有前瞻性的估值,使它們真正能夠重視起這件事。

     

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