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    錢,降價了!

    2021-08-10 21:30:24 和訊名家 

    8月9日晚,央行發布《2021年第二季度中國貨幣政策執行報告》,報告顯示:貸款加權平均利率創有統計以來新低。

    6 月,貸款加權平均利率為 4.93%,創有統計以來新低。其中,一般貸款加權平均利率為 5.20%,同比下降 0.06 個百分點,創有統計以來新低。企業貸款加權平均利率為 4.58%,同比下降 0.06 個百分點,處于歷史較低水平。

    貸款利率是我們在銀行里借錢的利率,利率走低意味著錢降價了!

    不過,這并不包含房貸。通過上表可以發現,在所有的貸款當中,房貸利率不僅是最高的,而且還獨樹一幟加息。傳遞了國家支持實體經濟而抑制樓市的信號。

    最近幾個月,多地房貸利率密集上調,有些地方首套房利率都破了6%。歷史經驗看,當房貸利率達到6%時將是樓市最難熬的時候,可參考2014、2015年。

    6月貝殼研究院監測的72城主流首套房貸利率為5.52%,二套利率為5.77%,比5月分別上浮5個、4個基點。

    而企業貸款利率方面,最近幾個月不斷下降。不知道你有沒有發現,去年上半年以來,時不時有中介打電話過來推銷貸款,錢過剩,銀行也在拉客戶了?

    整體來說,貸款利率走低與國家決定推動實際貸款利率進一步降低有關。

    此前,央行通過再貸款、再貼現、MLF操作等貨幣政策工具給實體經濟提供了資金。后來則是通過引導存款利率下行、降準等方式降低銀行的資金成本。

    一般來說,實際貸款利率的確定是這樣的:

    實際貸款利率=LPR利率+加點

    最近一年,LPP利率雖然沒變,但銀行資金成本降了,加點在下降,所以實際貸款利率在降低。

    下半年,降準降息會來嗎?

    從本次報告傳遞的信號來看,整體偏保守,但也不排除存在降準降息的可能。

    報告里提到的幾句話值得關注:

    1、密切跟蹤研判物價走勢,穩定社會預期,保持物價水平總體穩定。

    點評:央行高度關注物價、通脹,下半年降息或落空。

    2、(下一階段)綜合運用中期借貸便利、公開市場操作、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具,保持流動性合理充裕,引導市場利率圍繞政策利率上下波動。

    點評:沒提到降準。

    3、與國際相比較,目前我國利率水平雖比主要發達經濟體略高一些,但在發展中國家和新興經濟體中相對較低。而且從向企業發放貸款的實際利率水平看,中美兩國主要商業銀行基本相當。

    點評:在發展中國家和新興經濟體中相對較低,下半年降息或落空。

    有意思的是,在這份報告中,央行還特別用專欄講了《正確認識貨幣與通脹的關系》。里面提到:

    A、金融危機后的量化寬松沒有引起通脹。原因:

    以增加基礎貨幣為主的量化寬松政策,真正的貨幣增長有限。

    2008 年三季度末至 2017 年末,美、歐、日央行雖然實施量化寬松政策,大幅擴表增加基礎貨幣,但貨幣供應量(廣義貨幣)的年均增速僅分別為 6.5%、2.8%和 2.7%,與同期 3.1%、1.8%和 0.4%的名義 GDP 平均增速大體相當。

    疫情后央行和財政配合大量增加貨幣的量化寬松政策,推動 2021年全球通脹明顯升溫。

    2020 年末,美、歐、日貨幣供應量分別同比增長 24.9%、12.3%和 7.6%,而名義 GDP 增速分別為-2.3%、-5%和-4%,貨幣增長大幅偏離了名義 GDP 增速。6 月美 CPI 達到了創 13 年新高的 5.4%,

    結論:貨幣大量超發必然導致通脹,穩住通脹的關鍵還是要管住貨幣。

    從中可以看出,疫情后全球這一波量化寬松,央行是比較擔憂引發通脹的。一方面,這也解釋了一年多來,中國央行印鈔少,而美歐日等國家印鈔多的原因。另一方面,也意味著下半年中國不大可能大水漫灌、貨幣超發,甚至不會降準降息。

    本文首發于微信公眾號:小白讀財經。文章內容屬作者個人觀點,不代表和訊網立場。投資者據此操作,風險請自擔。

    (責任編輯:李佳佳 HN153)
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