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    熊市中銀行理財表現平穩 逐步摸準市場定位

    2021-03-19 04:38:43 21世紀經濟報道 

    21理財私房課

    多位業內人士對記者表示,這輪股票市場持續下跌對銀行理財影響較小,產品表現穩定,在基金大幅回撤的襯托之下表現出一定優勢。

    在資管新規時代,銀行理財慢慢在資管市場找準了自己的定位。

    “經歷了幾次市場大幅波動之后,我現在感覺銀行理財的定位,特別是與公募基金的這種分層越來越明確了!3月18日,一位銀行理財子公司人士對21世紀經濟報道記者表示。

    有著同樣感受的從業者不在少數。多位銀行理財子公司、銀行資管人士向記者表達了類似的看法。

    上海地區一位銀行資管人士說,去年二季度的債、今年一季度的股,市場大幅波動的時候是最能體現機構投資理念和風控風格的時候,也是對投資者最好的教育窗口。

    投資理財領域近期最大的熱點話題就是公募基金的回撤和虧損。春節一過,股市就經歷了近一個月的下跌調整,備受個人投資者青睞的基金產品也遭遇了大面積、大幅度的凈值回撤,短短數月從漲上熱搜到跌上熱搜。去年以來,公募基金就霸占了理財市場話題之王的寶座。

    另一方面,仍在摸索改革轉型的銀行理財產品在這個過程中則頗為淡定。多位業內人士對記者表示,這輪股票市場持續下跌對銀行理財影響較小,產品表現穩定,在基金大幅回撤的襯托之下表現出一定優勢。

    在資管新規時代,銀行理財慢慢在資管市場找準了自己的定位。-甘俊 攝

    絕對收益策略助力銀行理財淡定應對熊市

    統計數據顯示,從春節后首個交易日截至目前,普通股票型基金僅16只上漲,其余全部下跌,平均跌幅達13.63%;偏股混合型基金平均跌幅達12.8%,僅47只上漲。

    投資平臺上,基民吐槽聲一片。

    雖然沒有全面的數據支撐,但據21世紀經濟報道記者了解,同時段絕大部分銀行理財表現頗為穩定,并且不乏凈值增長的出色產品。

    比如,工銀理財官網顯示的如意人生頤和270天和頤和365天固收類開放式產品,截至最新數據年化收益分別達4.08%和4.2%,產品最大回撤分別為0.26%和0.44%。

    再比如,民生銀行(600016,股吧)慧贏添利半年定開固收7號、慧贏添利一年定開固收7號,以及貴竹固收增強兩年4號,這三款產品的最新期間年化收益率分別達到6.56%、4.63%、5.8473%,均遠超業績基準。

    究其原因,一是在銀行理財的資產配置中,權益類資產的占比本來就比較小。一位股份制銀行理財子公司人士告訴記者,該公司單款理財產品權益占比均在20%以下,因此凈值回撤不大。

    絕大多數銀行理財產品對權益資產的配置比例大約在這個水平。

    除了配置比例上較低,另一個重要原因是銀行資管或理財子公司自身的投資理念和投資策略上的特點。銀行理財大多秉持絕對收益的理念,對風險的容忍度較低。

    “春節前在考慮持股過節還是持幣過節的問題上,考慮到海外市場的不確定,我們本著‘寧可踩空、不可踩錯’的理念,大幅度砍掉了產品中的權益倉位,所以年后產品表現很不錯,公募基金大部分還是持股過年的!北本┑貐^一位理財子公司人士對21世紀經濟報道記者表示。

    記者詢問了多家機構,這一操作在銀行資管行業較為普遍。

    長三角地區一家銀行資管人士對記者說,該行年初時的策略是配置長久期的利率債,也未持有權益倉位,在較早時就減持了指數基金,獲取25%的回報,“風控上止損很嚴格,所以權益倉位也很輕!

    資管新規下銀行理財定位愈加清晰

    上述北京地區理財子公司人士對記者介紹,按照風險、收益、波動的不同,整個資管市場的體系可以看成一個金字塔結構,塔尖是知名的私募或公募明星基金經理管理的產品,特點是高風險、高收益、高波動,銀行理財則位于塔座,特點是大客群、大資金、低波動!般y行理財產品體系中也會有部分中高風險等級產品,但總體上是這樣的特點!

    回顧銀行理財轉型以來經歷的變化,可粗略勾勒出其特點。去年上半年債券市場大幅波動,理財產品都遭遇了回撤,大量剛剛完成凈值化改造的新產品經歷了凈值跌破1的窘境,一時間成為市場焦點,而彼時債券基金的表現則讓投資者相對淡定。隨后,股票市場風生水起,權益基金成為市場的香餑餑,爆款基金層出不窮,銀行理財產品也在研究討論如何分享權益市場上漲的紅利。當前,當股票市場開始調整,基金大幅虧損,銀行理財則“暗自慶幸”。

    銀行理財和基金的差異表現,不僅體現在資產配置和投資策略上,當前階段的管理方式亦有所區別。

    一位銀行資管人士對記者透露,比如去年債券市場大跌時,很多銀行理財產品或多或少通過減免管理費等形式補貼投資者,而基金本身賺的就是管理費。

    雖然去年銀行理財也都在紛紛探討加大權益市場的配置,但事實上動作并不明顯。銀行理財的資產配置結構中,權益資產的占比反而有所下降,債券資產占比保持上升。銀行理財年報顯示,2020年銀行理財投向債券、非標和權益資產的余額分別為18.53萬億、3.15萬億和1.37萬億,分別占總投資資產的64.26%、10.89%和4.75%。

    對于權益資產占比的下降,上述北京銀行(601169,股吧)理財人士解釋稱,可能有兩方面原因:一是此前銀行理財以資金池的形式進行投資配置,相對自由,改革后新產品獨立運作管理,要求大為提高,不敢輕易配置權益;二是其他類型的產品中,搭配權益資產由于受期限錯配等因素的影響,配置難度也有加大。不過權益市場對銀行理財的重要性正在顯著上升,隨著產品模式的成熟,投資者教育的深入,尤其是產品期限的拉長,銀行理財必定會越來越多地參與到權益市場當中去。

    (作者:方海平 編輯:馬春園)

    (責任編輯:冉笑宇 )
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